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澳门赌博的网址:美聯儲加息,中國靜觀其變

时间:2017/12/20 16:19:37  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:中評社北京12月20日電/美聯儲如期加息。13日美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.25%至1.5%的水平;這是美聯儲今年來第三次加息,也是2015年12月啟動首次加息以來的第五次加息,符合市場普遍預期。這也意味著,雖然美聯儲主席耶倫任期將盡,但是美聯儲貨幣政策正...
中評社北京12月20日電/美聯儲如期加息。13日美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.25%至1.5%的水平;這是美聯儲今年來第三次加息,也是2015年12月啟動首次加息以來的第五次加息,符合市場普遍預期。這也意味著,雖然美聯儲主席耶倫任期將盡,但是美聯儲貨幣政策正常化的通道已經打來。除了加息,縮表進程也會繼續。

  中國網發表察哈爾學會高級研究員、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員張敬偉文章認為,美聯儲加息,主要還是基於美國經濟的基本面。美聯儲當天發布的季度經濟預測顯示,2017年美國經濟預計增長2.5%,高於9月份預測的2.4%;到2017年底美國失業率預計為4.1%,低於9月份預測的4.3%。顯然,美國經濟並沒有因為南部飓風而受影響。經濟數據中,唯一讓美聯儲有些“牽掛”的是今年以來美國整體通脹率出現下滑,仍低於美聯儲2%的目標。

  美聯儲也給出了2018年的加息預期,到2018年底聯邦基金利率中值將升至2.1%。美聯儲預計2018年加息三次,與9月份的預測保持一致。美聯儲加息,讓10曰美聯儲內部的爭吵停息了下來。這也凸顯,接班的鮑威爾會繼續沿襲耶倫的貨幣政策主調。

  值得一提的是,加息後的利率空間,依然維持較低的水平。這凸顯美聯儲還是希望讓相對寬鬆的貨幣政策為美國經濟復甦繼續挹注動力,當然也是為了維持市場的信心。從主要經濟體看,英國、加拿大進入加息通道,日本尚在遲疑中,歐盟維持寬鬆政策不變,歐元對美元呈現上漲趨勢。

  文章分析,中國呢?是不是要跟風美聯儲加息。這樣的觀點其實一直都沒有停息。事實卻是,中國有更多的貨幣工具可以使用,因而可以通過不調整利率的方式實現實質上的利率“加減法”。央行上次調整利率,還是2015年的10月24日。當時包括之前的“降息”和“降准”,都是為了降低企業的融資成本。那一次,金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%。兩年過去,央行在沒有調整利率的動作。現實是,雖然基準利率沒有調整,但是市場化利率卻明顯上升。

  美聯儲、英國和日本央行可以單純地按照經濟學的理論指標進行加息,中國不行。一方面,中國市場要考慮的因素很多,貨幣政策調整既要考慮經濟增長,也要配合供給側調結構改革,更要考慮市場預期的穩定性。另一方面,美聯儲加息對中國市場有影響,但是經過幾輪謹慎加息的市場考驗,央行貨幣政策調整可以不受美聯儲的牽引。

  正如前述,過去兩年央行沒有調整基準利率,但並未無所作為。央行實現了中國經濟的穩增長和調結構同步運行。就前者而言,中國已經進入中高速增長的穩預期區間;就後者而言,供給側改革取得了初步成果。

  文章指出,新經濟周期,全球主要經濟體都在蓄勢待發,貨幣政策調整要合適才好。美聯儲加息內部鴿派與鷹派的爭吵,以及耶倫的堅守就是此例。對中國而言,貨幣政策調整牽涉的因素更多,樓市、債市、股市以及經濟增長的幅度和供給側改革的成果等都必須兼顧到。要把握好一個平衡點殊為不易,以加息為例,現在自然不是最好的時機。

  


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